| | 2002-07-09 13:08 | 陆新之/(ChinaByte)
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中国股市从来不缺资金，只缺信心，这个在1993年大熊市起就流传的很难说是科学的论述在今年得到6月24日行情中再次得到了验证。
历经变故，管理层毅然停止国有股减持，为连绵下跌一年的股市带来了久违三年多的井喷行情。然而，在二级市场第一大案中科创业初步审判、庄家吕梁潜踪、亿安遁迹、银广厦停牌以及大小庄家大败亏损之后，在银行收紧资金进入股市，券商不良资产迅速增加，外资进入遥遥无期之际，在三分之二的非流通股份继续存在而且新公司上市继续强化这种畸形结构之下，在上市公司业绩持续下滑众多成长股的神话纷纷幻灭之余，中国股市还能够涨多久？又能够涨多少呢？经过十一年发展的中国证券市场，其未来还存在着的种种危机还远远没有到可以忽略的时候。
2001年股市几乎是一边倒地政策性做空，一方面是割断市场资金流入，另一方面是强行挤泡沫，使得市场节节败退，自2001年6月公布有关减持国有股的消息后，沪市指数从2300多点，一直跌到最低的1300多点，以去年6月股市市值约5.36万亿元(人民币，下同)，而今年1月份市值仅3.9万亿元，跌幅达27.2%，即使以5月的4.1万亿元计算跌幅也达23.5%，这些财富已经永久地从市场中蒸发掉了。投资者蒙受损失，而政府利益同样流失。2001年沪深股市全年共募集资金仅1025.3亿元，较2000年的1589.2亿元减少563.9亿元， 2001年证券交易印花税减少四成，这些失去的财富和机遇，已经不可追回，成为中国股市发展过程之中不断试错的又一个代价惨痛的注脚。
而今年政策取向明显不同。政府对股市的发展言之凿凿，即"绝对不托市，但决不希望它下跌"，元月底管理层召开“市场分析座谈会”，强调稳定，更多体现的是“不希望它下跌”。然后是降息，增发由于招致市场强烈反对，已经于5月底6月初“放缓”。新股市值配售出台，不断强调在研究推出QFII，并且已经推出允许外商参股券商和基金。再次强调加快发展机构投资者，为股市输血。但是，经过这么多组合政策推出，市场还是一直反复向下，成交也到了极低水平，可见市场元气经过去年打压，已经大受影响。很多机构以及个人投资者一度提到了中国股市以后还有没有得玩这样直接的问题。
从停止国有股减持和新的增发意见看管理层行为，有敏锐的市场人士感觉到以下几点信号：政府开始反思股市的公平与效率问题，政府开始反思中国股市的特殊国情问题，政府开始放弃所谓的海外惯例问题与“国际接轨”问题。但是这种反思到底什么时候能够取得成效，证监会能否有决心和有能力解决股市严重的“国有病”，政府什么时候才能够摆脱救市护盘与市场苦苦博弈的困局，这些都是让那些拿着真金白银血汗钱投入股市的投资者难以轻易乐观的。 |
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