先上市者得天下。在市场低迷、融资渠道萎缩的背景下，企业间新的竞争关系已经演变为对上市先发优势的争夺。

　　江民、瑞星、金山三家中国本土杀毒软件厂商之间的激烈争斗已经不是什么秘密，为了抢占市场份额，三方时不时地搞些小动作也是常有的事。现在，它们又开辟了“第二战场”：对上市先发优势的争夺。

　　“杀毒圈里要是有一家在A板上市成功，剩下的就难受了。一上市，光是在股民中产生的知名度，价值就不止几千万元。这时的竞争格局就完全不是现在这样了。” 江民公司董事长王江民这样阐述上市对企业的重要意义。所以，“江民不能落后，一定要上市”。

　　以王江民自己的名字命名的江民公司，要达到上市条件，首先需要做的是摘掉“个人作坊”和“夫妻店”的帽子，进行股份制改造。尽管王江民对上市流露出极其迫切的心情，但股份制改造却非一朝一夕可以完成。到目前为止，江民公司除了请来4个杀毒高手，连新的总经理都还没有聘请到位。估计该公司的上市还需假以时日。

　　江民的两大竞争对手瑞星、金山都已完成股份制改造。金山公司的上市已经是一个延续了两年多的话题，从国内创业板到香港创业板再到国内主板，金山奔走于几大资本市场间，进行了长时间的努力。记者甚至数次从金山内部得到该公司上市的具体时间，但所有的一切都没有变成现实。据说最新的时间表是即将到来的9月。

　　目前金山有4条业务主线，分别是以WPS为代表的办公软件、以金山词霸为代表的翻译软件、以金山毒霸为代表的杀毒软件和以剑侠情缘为代表的游戏软件。要想在这4大业务上迅速形成规模，仅仅依靠自身的积累显然不够，上市就成了金山最迫切的需求。

　　7月9日，瑞星的名为“新安全运动”的新闻发布会隆重举行。该公司一口气发布了防火墙、入侵检测、VPN等一系列最新的网络安全产品。瑞星公司的副总裁毛一丁很骄傲地宣称：“现在我们是世界上第四家可以提供全线安全产品的厂家。”

　　瑞星产品线的急剧扩充，是为了给投资者更多的想象空间，这是很多业界人士的猜测。在会上以及会后，记者们更关心的还是瑞星公司上市的日程。但是瑞星的总经理刘旭对此也觉得很无奈：“瑞星什么时间上市，我也说不清楚。”

　　在资本市场的门槛外，排了一溜长长的等待上市的软件企业。每家企业都在嚷嚷着要上市，但在上市时间表推延了一次又一次后，他们依然说不清究竟何时能在股市的大盘上出现自己公司的名字。上市，更像是软件企业的一次次自说自话。

　　纷挤独木桥

　　对所有软件公司而言，无论从战略或战术层面判断，上市已成为不得不选择的道路。如果不上市，最后的结果必然是公司在竞争环境中的日趋边缘化。王江民对竞争对手率先上市所可能带来的压倒性优势的忧虑，已经在ERP市场得到充分的印证。

　　2001年5月18日，用友成功踏上国内主板市场，此后借助融得的9个亿左右的巨资四处展开并购，华表、通宝等公司先后纳入麾下；此前在香港创业板上市的金蝶也用1350万元的交易价购买到老牌ERP厂商开思，随后不久又以500万元成为宁波新亚赛邦的单一大股东。已经上市的这些公司利用手中的雄厚资本正在展开行业整合，每一次并购，都给在同一市场掘金的新中大、安易们带来了强大的压力。

　　首先是人才流失的威胁。据调查，已上市公司中员工的收入普遍高于未上市公司的人员，有的甚至高出数倍。未上市公司如果长时间无法给内部员工不错的回报，人往高处走，最后导致的必然是人才流失；再加上软件公司从业人员浓烈的个人创业情结，如果公司不进行股份制改造，不把这些人的利益在企业中固化下来，人本主义的软件公司要留住人无疑是画饼。

　　对未上市软件公司最致命的威胁还是公司业务拓展方面的难度急剧加大。已上市公司在品牌方面开始占有优势，比较雄厚的资金进入使他们在新产品的研发、渠道的扩张、人才的吸纳等方面也有了更大可能，另外，通过资本的手段还可以不停地整合市场上的弱势对手，公司的市场份额有望逐步扩大。一旦原来相对均衡的竞争格局被打破，对未上市公司而言，随之带来的后果不是被挤压于市场一隅，艰难生存，就是以被迫出售而告终。

　　北京创业板投资顾问公司执行董事王学宗指出，软件公司的资本本来可以有3个渠道：风险投资、上市公司以及个人和朋友在内的私人资本市场；以银行为主的借贷和垃圾债券市场；最后才是上市融资。但对软件公司来讲，目前前两条融资渠道已经差不多关闭。

　　“现在投资人见了IT和软件公司，就像遇到瘟神一样，都躲着走！”普元软件技术上海有限公司的CEO刘亚东感叹。在创办普元前，刘亚东曾一度担任亚信的副总裁。刘亚东回忆，2000年前后，风险投资还乐于见各种各样的软件公司，给出很高的估价，但现在风向大变：已经很少有人能从风投口袋里掏出钱了。

　　而要从银行获得借贷，软件公司们除了需要打通很多关节，更重要的是需要抵押和担保。对很少固定资产的软件公司来讲，让他们拿什么做抵押和担保？

　　风投不看好软件公司，借贷又有难度，留给未上市软件公司的就只剩一条融资的羊肠小道：上市。在这样的形势下，上市不上市就成了关乎企业生死存亡的大问题。企业间的竞争，变成了一场上市赛跑。

　　2002年3月5日，杭州新中大在北京发布了“超越ERP”的理念。该公司总裁石钟韶认为，现在的企业竞争已经不再是单个企业的竞争，而是以“品牌企业”为核心的“经济资源联盟体”的竞争，新中大大力推广的I6软件系统就是基于这一理念。

　　但新中大对“超越ERP”这一概念的渲染更像是公司上市前的新一轮造势。该公司早先已完成了股份制改造，形成了以石钟韶为首的管理层、上市公司轻纺城、深圳创新投和二十一世纪科技投资公司分别占49％、36％、5％和10％的股份结构。据说新中大将在今年9月登陆香港创业板，融资额可能达到1.5亿港元左右。

　　1996年10月在广州成立的速达软件公司，主要开发中小企业管理软件。该公司最近给媒体透露的说法是：公司准备在2002年第3季度到香港创业板上市。

　　目前在市场上放出风声，声称准备上市或者即将上市的软件公司中还包括杭州信雅达软件公司、杭州恒生软件公司、中软网络技术公司、从事政务软件开发销售的北京书生公司、从事软件连锁销售业务的连邦软件股份公司等。准备在国内主板上市的公司，基本上已经度过1年的上市辅导期。

　　其中走得最快的很可能是杭州信雅达。该公司已经得到了证监会发申委的通行证，主板上市已成板上钉钉；至于中软网络技术公司，也已确定于今年9月香港创业板上市。跑得慢的要算老牌财务软件厂商安易。该公司目前正四处寻找融资，希望新资本的进入能扩充企业的盘子，然后在两三年后登陆资本市场。

　　上市路在何方

　　中国的软件业其实已经冲刷过第一轮上市潮。像东软这样戴着红帽子，国有控股，在政府中又有很好的人脉关系的公司已经通过上市指标的配给踏上了资本市场；而像科利华、托普、创智这样的公司，也先后通过买壳曲曲折折上了市；金蝶、杭州新利、金鼎等彻底民营血统的软件公司，也在香港创业板完成了他们的上市梦；至于用友更是在中国资本市场实行核准制后首家上市并融资9个亿，创造了纯民营企业上市的神话。所谓神话，即意味着这很可能只是一个特例。

　　在上市指标配给制年代，企业上市融资讲的是血统和权力许可制，假如一家软件企业不是国有企业参控股，那么它就基本上没有资格进入资本市场获得融资。虽然从2001年开始，中国股市实行上市核准制，用友这样的民营企业也有幸成为第一个吃螃蟹者，但这并不意味着民营软件公司上市的障碍已彻底消除，包括企业的关系、背景、资源或者其他的诸多摆不到桌面上的因素仍然顽强存在。再加上要在国内主板上市，对企业的注册资本、固定资产、盈利水平等的要求都相对较高，这对那些成立只有五六年，有形资产只是一些电脑和桌椅板凳的软件公司而言，似乎有些高不可攀。

　　截至目前，京华山一企业融资有限公司已经将10家左右的中国内地公司送往香港创业板上市成功。该公司上海分公司副总经理周华美女士认为：国内A股上市不但要求高，而且还需要一年辅导期，时间漫长；在深圳创业板短期内无望开启的状况下，无论是被迫还是主动，到香港创业板上市都是一个不错的选择。

　　香港创业板尽管存在融资额少、流通性差等缺陷，但条件也比较低：只要有最低24个月活跃的营业活动记录和未来两年的业务目标，即使不盈利也可上市。当然拟上市公司能否被市场接受还要看承销商的眼色，即使如京华山一这样对客户要求相对较低的公司，设定的拟上市公司的年利润底线也在1000多万元。

　　能不能达到这一标准，就成了是否能登陆香港创业板的几乎唯一的条件。截至2002年2月28日，香港创业板已经上市公司的数目攀升到了125家。

　　从业界得到的诸多声音表明，不少拟上市软件公司的经营状况正日渐恶化。上市就更具有了某种迫切性。上海普元软件公司的CEO刘亚东坦承：“中国目前绝大多数的软件企业都不赚钱。” 刘亚东进一步说， “中国的软件行业目前面临的不是资本市场融资的问题，更大的问题在于市场本身。”

　　“不上市就活不下去”，这就是中国软件业的怪现状。这不应该是一个正常的现象。

　　工商东亚的分析师张宾对此指出：“上市能给软件公司带来什么？无非是喘了口气而已。假如上市之后公司的持续盈利能力还是差，就算是从股市上圈来了几千万元，能解决的也只是眼前的问题。”

　　从美国NASDAQ开盘以来，虽然出现了微软和Intel这样的成功典范，但也有5000多家公司惨遭摘牌；2002年第1季度176家公司上市，同时有173家公司退出。这些数据都在表明，股市不是脱贫解困的救济场，投资人需要的是良好的回报。上市之后的软件公司将面临来自投资者的沉重压力。上市决不是企业的终点。