芯片业由于耗资巨大，门槛极高，历来被认为是豪门的游戏，尚处于亏损中的芯片新军中芯携巨资风尘北上，胜算几何？

　　上海的郊区，龙阳和张江是两兄弟，有人戏称：龙阳是上海磁悬浮列车的起点，正如张江也将成为中国芯片业腾飞的起点一样。当记者匆匆赶往张江，金秋的张江给人的感觉平实而开阔，行者寥寥，同行的朋友一直在问：这就是我们的硅谷？

　　巨资铺就

　　9月13日，中芯国际发表声明，称其已向原有股东和新投资人私募成功，获6.3亿美元。中芯在声明中表示所筹资金将用于在上海的3家工厂建设及在北京设立内地第一家12英寸芯片厂。另有消息称，它已准备在国外上市，筹资7.5亿-10亿美元，如能成功这将成为“仅次于去年11月中电信上市以来的香江股市最大集资案”。

　　此次募资是这家2000年4月注册于开曼群岛的公司的第二次私募。此前，在2001年9月，来自美国、新加坡和内地的投资者对它投资10亿美元，中间不乏重磅机构。但到目前，中芯国际一直以“不方便透露”为由拒绝透露股权结构及详细的投资人名单。

　　但从零星的资料，仍可以看到其大股东包括上实、高盛、华登国际、汉鼎亚太和以祥峰投资管理集团为首的新加坡财团。另据业内人士透露，2001年9月，上实、高盛、华登国际、汉鼎亚太和祥峰投资都持大致10%左右的股权，持股1%至10%的股东还有11名，共计16名股东中，6名为亚太IC业界主要公司，10名为机构投资人，持股分散，而上实则以并不突出的股比优势成为最大股东。

　　据业内人士分析，这样的股权安排正好和公司总裁张汝京的设想相符，因为张本人曾有过被大股东出卖的教训—这个前世大积体电路的总裁,2000年1月在外地出差之际，第一大股东将手中控制权作价50亿美元卖给张的主要对手台积电，其时公司经营颇佳。因为公司股权非常集中，张被迫出走。张有20多年的从业经历，曾亲身参与了近10座芯片工厂的建造，被认为是除台积电董事长张忠谋和联电董事长曹兴诚之外芯片代工业界的第三号重要人物。

　　在中芯的中方投资者中，较引人注目的还有北大青鸟集团。它在2000年即通过借款认购了一部分发起人股，2001年9月又通过旗下北大青鸟环宇投入6000万美元，认购其5.29%的优先股，从而成为16家股东之一。中芯国际董事长为北大微电子所所长王阳元院士，北大青鸟董事长是杨芙清院士，王杨二人是夫妻关系，这回中芯国际私募还引入北大微电子(香港)为策略投资人，入股1亿美元。据悉，北大微电子(香港)为北大青鸟集团在港成立之公司，主要用来运作这次增资。这样，北大青鸟集团在中芯国际的投资至少超过1.6亿美元，晋升第一大股东。

　　此次私募无疑相当成功，除吸引原股东增资和北大微电子(香港)外，还引来美国创投公司New Enterprise Associates(NEA)，Oak Investment Partnters等。

　　据悉，原有股东都“踊跃增资”，令此次募资很快完成。业内人士认为，虽然中芯开局并不顺利，受IC(集成电路)业低迷影响，中芯国际去年录得巨额亏损。但今次私募成功主要得力于半导体业复苏和公司本身发展迅速，中芯以1.15亿美元和2%的市场占有率的业绩位列上半年销售份额全球第5。由于芯片业投资大，回报期长，因此在低谷时进入，高潮时收回投资被认为是符合规律的。“取得这样的成绩，中芯国际只用了一年半时间，相信它很快就能赢利。”祥峰投资的计总乐观地认为。

　　进口替代者？

　　根据iSuppli刚公布的2003年上半全球晶圆代工最新统计报告，尽管台积电仍稳居全球晶圆代工龙头地位，然而该公司2003年上半全球市占率为51%，明显低于2002年市占率54%。iSuppli还指出，台积电从顶峰下滑速度过快；而在2002年还未挤进前10大的中芯国际，却在iSuppli所公布2003年上半年排名中赫然跃居第五。

　　一位IC设计公司的高工对此表示：“在芯片代工领域，代工企业不需要花大量的钱去做品牌宣传，但客户看重的是两点，一是制作工艺，即代工厂必须保持较高的成品率。其次是产能，由于芯片行业有其独有的特点，代工的客户一般为一些大的设计公司或者集成电路制造商，加之芯片技术更新速度快，所以风险很大。所以一般来说芯片代工企业的制造能力必须保持一定的富余才能得以满足客户规避风险的需要，而且如次品率高也意味着很高的成本浪费。”这或许就是中芯近年大肆扩张的原因所在。

　　“目前来看，中芯在0.25-0.35um集成电路制造技术上已经较为成熟，在更加高端的0.18和0.13um技术上尚刚刚攻克，要达到成熟工艺尚需时日，但能用两年的时间就达到这个水平已经相当不错了。”CCID驻上海办事处分析师黄铭对中芯评价。而据中芯介绍，公司目前的产能也已经有了相当大的提升，目前中芯在上海两个厂6月产能为35000片，下半年产能预计能达到60000片，而2002年初公司的产能才2000片。台湾芯片界普遍认可的一种说法是，10亿美元的投入假如能达到3-4万片的产能，而且产能的利用率为80%的话，5年内即可收回投资。假如下半年果真能达到预期，中芯的盈利前景将相当乐观。

　　就客户来说，目前国内的IC设计企业普遍规模较小，设计的产品多处于低端，在这方面中芯的代工优势并不明显，中芯的业务主要集中在0.35um以下的高端产品，这方面的业务主要由国外的设计公司设计。但由于国外设计公司已经长期和台湾等地的大的代工企业合作，所以显然，要打入这块市场并不容易。

　　中芯国际取得现有的成果既有人的因素也有地利的因素，中国芯片市场的快速发展为中芯提供了契机。根据WSTS预测，2003年全球半导体市场的规模将达到2300亿美元，2004年为3000亿美元，而2010年将上升到5578亿美元。就中国市场而言，中国的IT产业已保持了连续十年的成长势头，平均年增长率达到25%，且2002年中国也已成为世界最大的移 动电话市场，下游产业的蓬勃发展，造就了中国半导体产业的快速成长，预计到2010年，中国将成为世界第二大半导体市场。因此可以预见，今后十年是中国半导体产业发展的最好时机。