ChinaByte 3月1日消息 顶着“中国最大芯片制造商”头衔，中芯国际的首次公开发行(IPO)，在国际资本市场吸引不少目光。市场人士认为，在技术上，中芯短期难赶上全球前两大业者台积电与联电，但外资为筹措购买中芯股票的资金，却多少让晶圆双雄持股稳定度产生松动。
市场人士也指出，中芯国际搭上了“中国热”的投资浪潮，在筹资实力大增以及积极的扩产策略下，中长期料将令晶圆代工产业的竞争更加激烈。
面对中芯股票IPO的来势汹汹，联电内部人士强调，“海外市场的中国投资热潮，确实让中芯受到关爱的眼神，但若论及营运规模，台积电上一季以八寸为单位的晶圆出货量达112.7万片，联电也有64.4万片，中芯却仅15.3万片，这样竟也号称(中国)第一大？”
台积电则不愿对此加以评论，但也私下认为，投资人必须以基本面判断企业竞争实力的良窳。
一证券分析师吴裕良则表示，纵然中芯仍处于亏损状态，但是投资人认为只要握有中芯的股票，就等于搭上了中国半导体市场急速增长的特快车，在想像空间大的情况下，对晶圆双雄自然产生资金排挤效应，致使相关股价近期表现疲弱。
受外资持续卖超影响，晶圆双雄股价近期疲软不振。以台积电为例，外资在2月2日仍持有1,109.42万张股票，持股比例54.74%。但截至24日为止，外资持有股数降至1,091.42万张，持股比例53.85%。外资在短短17个交易日即卖超台积电股票18万张。期间，台积电股价也自65台币下滑至61.5，跌幅5.38%，但大盘加权股价指数同期间却上涨4.26%。
中芯国际将在3月中旬挂牌交易，该公司计划在美国发行8,640万单位的美国存托凭证(ADS)，预计发售价格介于每单位15.50-17.50美元。此外，还将在香港发行2.27亿股普通股，两地合计最多将筹资15.1亿美元。
中芯上市动摇晶圆双雄筹码稳定度
中芯IPO的募资规模虽然庞大，不过市场却看好最后应能顺利发行。吴裕良就认为，“中芯股票上市占尽天时与地利，一方面正逢半导体产业自复苏迈向成长，另一方面是因为海外资本市场正掀起一股”中国热“。”
宝来证券专案经理陈立伟也认为，近期只要是来自大陆的IPO案，在美国股市的涨幅动辄超过50%，在市场大炒中国概念股“本梦比”的激情气氛环伺下，外资势必踊跃认购中芯的股票。
不过，由于外资投资晶圆代工产业的资金比例，并不会因为中芯的上市而增加，因此元大京华证券研究员程正桦推测，近期外资一定是先卖出台积电与联电的股票，藉以筹措认购中芯股票的资金部位。
陈立伟也抱持相同的看法，他并补充说，近日盘中常看见有特定卖盘抛出台积电或联电的股票，且每笔的张数多达3,000-4,000张，这样的手笔，铁定是外资所为。
竞争实力虽不足，但威胁将日增
中芯上市虽暂时动摇晶圆双雄的筹码稳定度，不过市场一致认为，中芯的技术仍远落后于台积电与联电，但也对中芯未来坐大后的威胁表示忧虑。
陈立伟就说，中芯低廉的代工报价以及肆无忌惮地扩充产能，是对晶圆双雄最大的威胁所在。以八寸晶圆为参考的平均销售价格(ASP)来看，台积电每片要价1500美元，联电也有1100美元的水准，但中芯却仅有900多美元，这也是晶圆双雄纵然产能利用率已经高达100%，还不敢贸然调涨代工价格的原因。
他指出，“台积电若调涨代工价格，就等于是逼客户向中芯下单。”
程正桦则表示，中芯若顺利募得资金，在其积极扩充产能的策略下，多数分析师担忧整体晶圆代工产能将在2005年供过于求的假设成立性将大增。
联电内部人士则强调，大家虽认为中芯未来的威胁将逐渐增加，但联电绝不会坐以待毙。
程正桦也对中芯未来的技术能力表示怀疑。他说，由于中芯先前自台积电挖角一批熟于0.18微米制程的工程师，因此得以顺利抢得台积电的部份客户，不过面对更先进制程如0.13微米的挑战，中芯是否能确保技术不断炊，还要持续观察。
他并说，有许多来自台湾的工程师，愿意离乡背井到中芯服务，主要就是着眼于IPO的好处，这些人在股票上市大捞一笔后，是否会引发一波离职潮，也是看好中芯未来发展的投资人不得不关注的重点。(完)
